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如何能一天挣200元长园集团股票分析:18亿现金收

未知 2018-12-29 14:22

  近日,长园集团(600525.SH)因子公司涉嫌业绩造假而收到上交所的问询和监管函,公司股价更是在12月25日、26日连续两个交易日跌停。27日长园集团巨量换手,成交额6.48亿元,换手率11.11%,收盘股价报4.57元,涨幅0.22%

  12月25日长园集团公告披露,旗下控股子公司长园和鹰智能科技有限公司(简称“长园和鹰”),其智能工厂项目和设备业务的真实性存在重大问题,独立董事认为智能工厂项目结算及回款严重滞后,根据公司反馈及提供的资料,已有理由初步判断长园和鹰原负责人存在业绩造假的嫌疑

  长园集团在2016年6月收购了长园和鹰80%股权,收购价格为18.80亿元,资产增值率为652.02%。长园和鹰原股东承诺2016年、2017年累积合并报表口径的扣非净利润不低于3.5亿元,但是长园和鹰在2016年和2017年实现净利润合计3.32亿元,没有完成业绩承诺,长园集团在2017年年报中,对其计提商誉减值准备6583.78万元

  2018年,长园和鹰的业绩更是急转直下,长园集团2018年中报显示,长园和鹰上半年实现净利润仅有1699.99万元,同比大幅下降79.2%。当时长园集团还称随着国内服装企业资金压力逐步缓解以及管理调整,长园和鹰后续业绩将逐步回升

  不过长园集团还没等来业绩回升,今年9月22日和10月20日,上交所对长园集团发去两封问询函,要求长园集团对长园和鹰业绩同比增减幅度超过30%进行解释,以及补充智能工厂项目的经营情况。长园集团在回复公告中,终于承认子公司涉嫌业绩造假

  而作为长园集团重大资产重组的财务顾问国泰君安,并没有对收购长园和鹰发布过相关意见。12月25日,长园集团在对上交所的回复函中称,国泰君安仅针对募集资金的相关事项履行持续督导义务,问询函不属于其督导范围,长园集团未聘请财务顾问就问询函所涉事项发表意见

  尽管收购长园和鹰国泰君安“失声”,但长园集团在2014年底,以17.2亿元收购珠海市运泰利自动化设备有限公司(简称“运泰利”)100%股权,评估增值率达到1300.42%,由国泰君安、东方花旗证券作为独立财务顾问,依旧称有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况,标的资产全部股东权益的定价合理

  另外,长园集团2017年收购的中锂新材,今年上半年营收同样大降52.10%,净利润从去年同期的4490.22 万元降至-3735.44 万元

  截至2018年6月末,长园集团68家子公司中有49家为收购而来,长园集团的商誉由2014年末的9.15亿元,激增至今年上半年末的55.62亿元

  2016年6月8日,长园集团发布资产收购公告称,长园集团以现金 18.8 亿元的价格收购上海和鹰机电科技股份有限公司(简称“和鹰科技”)4800万股股份,占其股本总额的80%。采用收益法评估,和鹰科技的资产增值率为652.02%

  长园集团公告,收购和鹰科技是为与现有业务发挥协同效应,并增厚上市公司业绩。根据公告披露,和鹰科技原股东承诺2016年、2017年累积合并报表口径的扣非净利润不低于3.5亿元

  但是和鹰科技变成长园集团的控股子公司长园和鹰后,2016年和2017年实现净利润合计3.32亿元,没有完成业绩承诺,长园集团在2017年年报中,对其计提商誉减值准备6583.78万元

  今年上半年,长园和鹰业绩更是出现断崖式下跌。长园集团2019年中报显示,长园和鹰的营业收入为2.49亿元,净利润为1699.99万元,而上年同期营业收入为5.57亿元,净利润为8171.76万元,净利润同比大幅下降79.2%

  9月22日和10月20日,长园集团先后收到上交所关于2018年半年度报告事后审核的问询函,要求长园集团说明溢价收购的子公司长园和鹰在今年上半年业绩出现严重下滑的原因,以及补充披露长园和鹰三个智能工厂项目的具体情况

  12月25日,长园集团在回复上交所问询函中,自爆长园和鹰涉嫌业绩造假的问题

  长园集团表示,2016年6月至12月长园和鹰分别与山东昊宝服饰有限公司(简称“山东昊宝”)、上海峰龙科技有限公司(简称“上海峰龙”)、安徽红爱实业股份有限公司(简称“安徽红爱”)签订建造服装生产智能工厂销售合同

  但三个智能工厂项目结算及回款严重滞后。长园集团经过与智能工厂客户沟通及现场走访发现,三个智能工厂项目存在与《验证确认书》相悖的“抽屉协议”

  公告披露,安徽红爱项目仅有部分设备处于运转状态,长园集团此次调查得知长园和鹰原董事长兼总裁尹智勇擅自以长园和鹰的名义与安徽红爱签署了与《验收确认书》 意思相悖的《补充协议》,约定已签署的《验收确认书》无效;此外,《往来账项询证函》、《3D扫描仪清单》和《安徽红爱项目交付明细及确认单》公章均不是安徽红爱真实印鉴

  山东昊宝、上海峰龙项目则处于停工状态,山东昊宝单方称已经与山东伊甸缘服饰有限公司(尹智勇实际控制的企业)、长园和鹰签订了《三方协议》,约定将《销售合同》项下的权利义务全部转让给山东伊甸缘,且长园和鹰已向其出具《承诺函》,山东昊宝不需要实际履行原《销售合同》项下义务;上海峰龙已发生多起诉讼,工厂没有生产迹象,可能已不具备履行合同项下付款义务的能力

  长园集团独立董事发表意见称,智能工厂项目结算及回款严重滞后,根据集团总部派出人员现场调查后反馈的部分情况及信息,已有理由初步判断长园和鹰原负责人存在业绩造假的嫌疑

  对于上述三个智能工厂项目目前存在的问题,中介机构则是纷纷撇清关系。作为长园集团的审计机构,大华会计师事务所称对上述问题并不知情,该所未收到相关材料,也未被告知相关材料对长园和鹰的智能工厂项目收入确认具有重大影响;后续将根据调查结果重新对长园和鹰的2016年、2017年的商誉进行减值测试,根据减值测试结果调整商誉减值金额

  而对于上交所要求财务顾问发表意见的要求,长园集团表示,公司财务顾问国泰君安为重大资产重组的财务顾问,仅仅针对募集资金的相关事项履行持续督导义务,本次问询函不属于其督导范围。公司未聘请财务顾问就本次问询函所涉事项发表意见

  长园集团2018年的中报显示,公司目前68家子公司,其中有49家为收购所得,商誉账面原值合计55.62亿元。排名前三的子公司分别为长园和鹰、运泰利和中锂新材,商誉账面原值分别为16.02亿元、14.63亿元和13.25亿元

  2014年12月,长园集团第五届董事会第三十七次会议,审议通过了收购运泰利相关的议案。公司以17.2亿元的价格收购了运泰利100%股权,评估增值率高达1300.42%,由国泰君安、东方花旗证券担任独立财务顾问

  在独立财务报告中,国泰君安、东方花旗证券称收购运泰利将有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况,标的资产全部股东权益的定价合理,充分考虑了上市公司及广大中小股东的利益。长园集团中报披露,运泰利今年上半年实现营业收入6.72亿元,净利润9054.28万元

  2016年6月收购长园和鹰之后,2017年8月,长园集团又收购了中锂新材80%的股权,收购价格为19.20亿元,标的资产增值率为367.51%。公告显示中锂新材并没有业绩承诺,长园集团称预计中锂新材2017年、2018年、2019年实现净利润 1.8亿元、2.5亿元、3亿元

  但2018年中锂新材的主要客户沃特玛爆出债务危机,中锂新材随即业绩变脸。截至今年6月30日,中锂新材实现营业收入7364.21万元,净利润为-3735.44万元。长园集团表示,中锂新材上半年末的流动负债17.36亿元,流动资产7.16亿元,资金缺口10亿元以上,资金压力大

  长园集团表示,子公司长园和鹰、中锂新材出现业绩大幅下滑,截至2018年11月30日,上市公司对两家子公司的担保余额分别是2.485亿元、5.87亿元,两家公司目前尚无逾期有息负债,长园集团就收购两家公司对应商誉金额合计为28.62亿元,存在较大减值风险

  另外,长园集团商誉账面原值较高的子公司还有江苏华盛精化工、芬兰欧普菲、长园深瑞,分别为5.13亿元、2.47亿元和1.71亿元,对其商誉减值准备的子公司有长园和鹰、深圳长园维安、浙江恒坤、杭州长园电力、北京国电科源、武汉万盛华,合计商誉减值准备1.18亿元

  长园集团预计2018年度归属于上市公司股东的净利润同比将大幅下降,公司会面临较大资金压力

  今年10月19日,长园集团收到上海证券交易所上市公司监管一部《关于对长园集团股份有限公司2018年半年度报告事后审核的二次问询函》,问询函直指公司子公司长园和鹰,要求长园集团方面提供包括三个智能工厂项目的名称、交易对手方名称、合同金额、工期以及收入确认的依据等

  10月27日,长园集团曾发布延期回复公告,称涉及事项较多,且部分事项需公司董监高及中介机构发表意见,尚需进一步沟通与完善,公司无法在原定的时间内予以回复

  一直到12月24日晚间,关于二次问询的回复终于落地。长园集团方面公告称其聘请律师对此次函件中涉及的长园和鹰的问题进行全面核查,了解到其智能工厂项目和设备业务的真实性存在重大问题,独立董事认为智能工厂项目结算及回款严重滞后,根据公司反馈及提供的资料,已有理由初步判断长园和鹰原负责人存在业绩造假的嫌疑

  从2016年开始,长园和鹰在原有设备销售业务的基础上大力开拓智能工厂总包新业务,2016年6月至12月长园和鹰分别与山东昊宝服饰有限公司、上海峰龙科技有限公司、安徽红爱实业股份有限公司签订建造服装生产智能工厂销售合同

  记者根据公告的内容进行梳理,长园集团在对于长园和鹰的三个智能项目现场走访时发现,山东昊宝、上海峰龙项目处于停工状态,仅安徽红爱项目仅有部分设备处于运转状态。安徽红爱告知《往来账项询证函》、《3D扫描仪清单》和《安徽红爱项目交付明细及确认单》公章均不是安徽红爱真实印鉴。上海峰龙目前已无继续履行合同的能力

  值得留意的是,长园和鹰设备销售业务存在客户严重超期未回款及累计退货金额较多的现象,长园集团已经聘请律师进行全面调查。截至目前,调查仍在进行中,尚无结论性意见

  公开资料显示,长园集团于2016年6月收购长园和鹰80%股权,收购价格为18.8亿元,采用收益法评估,增值率652.02%。不过收购完成后,长园和鹰原管理层未发生变动,尹智勇仍担任长园和鹰董事长及总经理,史忻担任财务总监

  一单彼时溢价六倍的收购如今已经成为长园集团不得不面对的“雷区”。在回复二次问询函的同日,长园集团发布了子公司业绩的风险提示性公告,鉴于长园和鹰对于三个智能工厂项目及部分设备收入确认的合理性存在较大疑问,可能导致对2016年、2017年长园和鹰及公司合并财务报表进行追溯调整,减少相关营业收入和营业成本,而且公司收购长园和鹰的业绩对赌期为2016、2017年,前述调整也直接影响业绩承诺人的业绩承诺实现情况及业绩补偿金额,具体影响金额尚需核实

  屋漏偏逢连夜雨,长园集团的另一单收购也不乐观。2017年8月,长园集团收购中锂新材80%的股权,收购价格为19.20亿元,采取收益法评估,增值率为367.51%。受到新能源汽车补贴相关政策调整及原主要客户沃特玛的影响,长园集团子公司中锂新材2018年业绩同比大幅下降,目前亏损额较大,预计无法扭亏,中锂新材商誉存在较大减值风险。截至6月30日,中锂新材流动负债17.36亿元,流动资产7.16亿元,资金缺口10亿元以上,资金压力大。不过长园集团也表示,公司及中锂新材其他股东仍看好锂电池隔膜行业以及中锂新材公司的发展前景,将在资金上给予中锂新材支持。(文章来源:羊城晚报)



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